渤海汽车拟购四家公司摆脱困境 扣非五年累亏18亿财务承压

顺应市场发展形势，渤海汽车（600960.SH）再谋重组，以寻求产业突围。

6月3日，渤海汽车股票开始停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。原因是，公司筹划重大资产重组。方案为，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买四家公司部分或全部股权。

这是一次关联交易，本次交易对方为北京海纳川汽车部件股份有限公司（简称“海纳川”），海纳川也是渤海汽车的控股股东。

分析人士认为，渤海汽车此次拟收购这四家公司，是为了顺应汽车产业链向新能源与智能化发展的趋势，通过收购改善资产布局及业务。

渤海汽车曾多次收购资产，但经营仍然承压。今年一季度，公司营业收入下降，归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）只有55.68万元。

此前的2020年至2024年，公司主营业务持续亏损，五年合计亏损约18亿元。

渤海汽车财务承压。为了顺利完成本次重组，公司拟进行配套募集资金。

拟向控股股东购买四家公司

渤海汽车拟向控股股东海纳川收购四家公司股权。

根据公告，渤海汽车拟采取发行股份及支付现金相结合方式，向海纳川收购四家公司部分或全部股权，具体为，北京北汽模塑科技有限公司（简称“北汽模塑”）51%股权、海纳川安道拓（廊坊）座椅有限公司（简称“廊坊安道拓”）51%股权、英纳法智联科技（北京）有限公司（简称“智联科技”）100%股权、廊坊莱尼线束系统有限公司（简称“莱尼线束”）50%股权。

公告称，经初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，且构成关联交易，本次交易不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

本次收购的四家标的公司中，资产规模最大的是北汽模塑。北汽模塑成立于2008年6月18日，注册资本1.6亿元，海纳川持股51%，另外49%的股权由A股公司模塑科技持有。

模塑科技在2024年年报中披露，北汽模塑在北京、合肥、重庆、成都、株洲设立生产基地，就近为主机厂提供服务。截至2024年底其总资产为35.08亿元，净资产为10.68亿元。

2024年，北汽模塑实现销售收入53.84亿元，同比增长28.04%；净利润4.54亿元，同比增长12.75%。在新势力客户的高速成长下，北汽模塑在营收增长、成本控制、客户满意度、内部运营效率、市场拓展、新产品开发、团队积极性和执行力等方面，都取得显著成绩，为未来的持续发展奠定了坚实基础。

2024年，北汽模塑取得了北京奔驰星耀卓越奖、奔驰质量表现优秀供应商、沃尔沃高韧性贡献奖、英纳法最佳合作奖、福田戴姆勒奔驰卡车质量优秀供应商、北京现代摩比斯优秀供应商等荣誉。

另外三家标的公司中，廊坊安道拓成立于2014年3月，注册资本3800万元，位于河北廊坊开发区；智联科技成立于2022年7月，注册资本8000万元，系海纳川全资子公司，位于北京经济技术开发区；莱尼线束成立于2013年5月，注册资本6000万元，位于河北三河市区。

本次交易尚处于筹划阶段，目前标的资产交易价格尚未确定。

扣非连亏五年亟待破局

再度筹划重组，与渤海汽车自身经营现状有关。

渤海汽车前身是滨州活塞，后更名为渤海活塞，2015年6月，经过国有股份无偿划转，公司成为北汽集团体系的一员。

此后，渤海汽车频频收购资产。2016年，渤海汽车收购滨州发动机和泰安启程股权，合计作价23.21亿元，同时募资18.65亿元，用于滨州轻量化基地建设及前瞻技术研发。此次收购后，主营业务不再局限于活塞类业务，还获得了海纳川、北汽集团及其他股东方的客户资源。

2016年，公司还与美国江森自控成立合资公司，生产环保启停电池，与韩国翰昂公司成立合资公司，为北京奔驰供应汽车空调系统。

2018年，公司收购德国Trimet旗下TAH公司75%股份，主营轻量化汽车铝合金铸件，客户包括大众、宝马、戴姆勒等，配套募资16.8亿元。

2019年，渤海汽车收购北京彼欧英瑞杰汽车系统有限公司等多家公司股权，2024年，又收购天纳克（北京）汽车减振器有限公司资产等。

通过一系列并购，渤海汽车从单一的活塞制造企业转型为在汽车动力总成、底盘总成、热交换系统及汽车电子系统等产业布局的综合性零部件企业，并朝着轻量化、电动化和智能化的战略方向发展。

不过，渤海汽车的经营业绩并不理想。2018年至2020年，公司归母净利润连续下降，2021年至2023年，归母净利润分别为亏损0.90亿元、0.62亿元、1.99亿元，连续三年亏损。

营业收入方面，2020年，公司营业收入为46.86亿元，2023年为46.70亿元，2024年为42.27亿元，呈下降趋势。

扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）方面，2020年至2024年，持续亏损，亏损额分别为0.99亿元、1.16亿元、0.94亿元、2.14亿元、12.78亿元，五年合计亏损18.01亿元。

2024年，渤海汽车大幅亏损，主要是由于德国全资子公司渤海汽车国际有限公司及其下属全资子公司申请破产计提减值及费用的影响；此外，公司子公司泰安启程的汽车轮毂主要出口美国售后市场，受贸易环境、市场需求低迷以及美国主要客户WPR重组等影响，订单减少，轮毂业务收入下降。

今年一季度，渤海汽车营业收入9.97亿元，同比下降13.80%；归母净利润为55.68万元，实现了扭亏为盈，但扣非净利润依旧亏损，亏损额为401.23万元。

渤海汽车财务承压。截至今年一季度末，公司货币资金7.75亿元，有息负债为19.70亿元。

从北汽模塑2024年经营状况看，借助本次重组，渤海汽车经营业绩有望走出亏损困境。

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