鹰眼预警：乐普医疗营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月19日，乐普医疗发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为61.03亿元，同比下降23.52%；归母净利润为2.47亿元，同比下降80.37%；扣非归母净利润为2.21亿元，同比下降80.28%；基本每股收益0.1336元/股。
公司自2009年9月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为44.08亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.35元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对乐普医疗2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为61.03亿元，同比下降23.52%；净利润为1.97亿元，同比下降84.73%；经营活动净现金流为7.35亿元，同比下降25.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为61亿元，同比下降23.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 106.09亿 | 79.8亿 | 61.03亿 |
| 营业收入增速 | -0.47% | -24.79% | -23.52% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为28.18%，-42.91%，-80.37%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 22.04亿 | 12.58亿 | 2.47亿 |
| 归母净利润增速 | 28.18% | -42.91% | -80.37% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为15.55%，-47.6%，-80.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 21.43亿 | 11.23亿 | 2.21亿 |
| 扣非归母利润增速 | 15.55% | -47.6% | -80.28% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.99%、21.97%、25.08%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 19.09亿 | 17.53亿 | 15.31亿 |
| 营业收入（元） | 106.09亿 | 79.8亿 | 61.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.99% | 21.97% | 25.08% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为27.9亿元、9.9亿元、7.3亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 27.91亿 | 9.9亿 | 7.35亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为60.88%，同比下降5.24%；净利率为3.23%，同比下降80.04%；净资产收益率（加权）为1.59%，同比下降80.68%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为60.88%，同比下降5.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 62.46% | 64.24% | 60.88% |
| 销售毛利率增速 | 2.38% | 2.86% | -5.24% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.17%，16.2%，3.23%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.17% | 16.2% | 3.23% |
| 销售净利率增速 | 26.75% | -23.5% | -80.04% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为17.61%，8.23%，1.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 17.61% | 8.23% | 1.59% |
| 净资产收益率增速 | 10.06% | -53.27% | -80.68% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 12.42% | 6.31% | 1.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | 4227.61万 | 3415.06万 | -4964.38万 |
| 归母净利润（元） | 22.04亿 | 12.58亿 | 2.47亿 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为31.87%，同比增长5.99%；流动比率为2.34，速动比率为1.77；总债务为56.06亿元，其中短期债务为19.81亿元，短期债务占总债务比为35.34%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.52、0.26、0.2，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 11.78亿 | 1.42亿 | 1.59亿 |
| 流动负债（元） | 36.59亿 | 40.4亿 | 33.58亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.32 | 0.04 | 0.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.64%、27.48%、33.49%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 43.61亿 | 48.09亿 | 56.06亿 |
| 净资产（元） | 163.72亿 | 174.98亿 | 167.4亿 |
| 总债务/净资产 | 26.64% | 27.48% | 33.49% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.18%、1.36%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1.25亿 | 1.1亿 | 1.14亿 |
| 流动资产（元） | 107.49亿 | 93.25亿 | 84.36亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 1.16% | 1.18% | 1.36% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.72，同比下降14.71%；存货周转率为1.11，同比下降11.74%；总资产周转率为0.25，同比下降23.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.94，4.36，3.72，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.94 | 4.36 | 3.72 |
| 应收账款周转率增速 | 4.88% | -26.68% | -14.71% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.89，1.25，1.11，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.89 | 1.25 | 1.11 |
| 存货周转率增速 | -23.38% | -33.88% | -11.74% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.32，0.25，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.47 | 0.32 | 0.25 |
| 总资产周转率增速 | -14.41% | -31.36% | -23.65% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为39.9亿元，较期初增长41.89%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 28.13亿 |
| 本期固定资产（元） | 39.91亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.07、2.84、1.53，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 106.09亿 | 79.8亿 | 61.03亿 |
| 固定资产（元） | 26.05亿 | 28.13亿 | 39.91亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.07 | 2.84 | 1.53 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.17%、20.36%、23.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 20.34亿 | 16.25亿 | 14.37亿 |
| 营业收入（元） | 106.09亿 | 79.8亿 | 61.03亿 |
| 销售费用/营业收入 | 19.17% | 20.36% | 23.54% |
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