49.0%！这一重要指数释放哪些信息？

4月30日，国家统计局发布的数据显示，4月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%和50.2%，继续保持在扩张区间。

对于4月制造业PMI下降1.5个百分点，东方金诚首席宏观分析师王青认为“符合预期”。他表示，这背后主要有两个原因：一是外部环境更加复杂严峻。美国所谓“对等关税”导致外需环境生变，对制造业供需两端形成拖累。二是季节性因素。3月是制造业旺季，4月制造业景气度会有季节性下行。过去10年中，4月制造业PMI指数比3月平均低0.8个百分点。

中国物流信息中心分析师文韬认为，从分项指数来看，4月份制造业出口短期收紧，拖累市场需求整体，企业生产采购活动整体也有所放缓，但经济稳定运行仍有较好基础，国内需求稳定释放，企业生产下降态势可控，新动能和消费品市场供需保持稳中有增，企业对后市仍保持乐观主基调。

制造业PMI有所回落 经济向好仍有信心

“4月份，受前期制造业较快增长形成较高基数叠加外部环境急剧变化等因素影响，制造业PMI为49.0%，回落至临界点以下。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河针对制造业PMI回落分析称。

从分项指数来看，产需两端均有放缓。生产指数和新订单指数分别为49.8%和49.2%，比上月下降2.8和2.6个百分点。对此，中信证券首席经济学家明明表示，美国加征关税带来的负面影响有所显现，4月新出口订单指数下降至44.7%，为2022年12月以来的最低水平，外需下滑的冲击也进一步向内传导至生产端。

另外，受市场需求不足和近期部分大宗商品价格持续下行等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为47.0%和44.8%，均比上月下降，制造业市场价格总体水平有所下降。文韬表示，4月份供需整体的偏弱运行带动了原材料和产成品价格加快下行。

不可否认，外贸环境变化给我国制造业带来一定扰动，市场需求和企业生产短期有所放缓，原材料采购、市场价格等方面也有所波动，但也要看到我国经济底座依然稳固，超大规模市场、完备产业链供应链体系等优势持续发挥作用，前期出台以及增量可期的一系列有力有效的宏观经济政策能够护航经济行稳致远。赵庆河也谈到，虽然4月份制造业PMI有所回落，但高技术制造业等相关行业继续保持扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定。

从重点行业看，高技术制造业持续向好。高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上。生产经营活动预期指数为52.1%，继续位于扩张区间，部分行业企业对近期发展信心较强。

非制造业继续保持扩张 市场信心较强

4月份，非制造业商务活动指数为50.4%，虽比上月下降0.4个百分点，但仍高于临界点，非制造业总体继续保持扩张。

分行业来看，服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点，服务业景气水平延续扩张。业务活动预期指数为56.4%，多数服务业企业对市场发展信心较强。王青表示，服务业PMI指数下降0.2个百分点，符合季节性规律。4月服务业PMI指数继续处于扩张区间，主要有两个原因：一是清明假期带动居民旅游出行等服务业景气度改善；二是新动能相关行业景气度继续处于较高水平。

建筑业商务活动指数为51.9%，比上月下降1.5个百分点，仍位于扩张区间。其中，土木工程建筑业商务活动指数为60.9%，比上月上升6.4个百分点，表明随着各地工程项目建设有序推进，土木工程建筑施工进度有所加快。业务活动预期指数为53.8%，建筑业企业对近期市场发展预期保持乐观。

中国物流信息中心分析师武威表示，4月建筑业商务活动指数虽较上月有所下降，但仍在52%附近，意味着建筑业施工活动保持增长。特别是基础建设投资向实物工作量转化的速度有所加快。二季度是建筑活动的传统旺季，随着专项债资金逐步落地和一系列基建项目持续推进，基础建设投资相关需求有望加快释放，形成更多实物工作量。

值得一提的是，综合PMI产出指数自2023年1月以来始终位于临界点以上，4月份为50.2%，反映我国经济总体产出持续扩张，长期向好的基本面没有改变。赵庆河表示，从全球范围看，贸易战、关税战没有赢家，受贸易环境不确定性增大影响，主要经济体制造业景气度普遍位于收缩区间，美国供应管理协会发布的3月份美国制造业PMI为49.0%，有关机构发布的4月份欧元区、英国、日本制造业PMI初值均低于临界点。下阶段，要认真贯彻落实4月25日中央政治局会议精神，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。