华泰保兴恒利中短债财报解读：份额激增700%，净资产增长超600%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，华泰保兴基金管理有限公司发布了华泰保兴恒利中短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额和净资产均出现大幅增长，同时净利润和管理费也呈现出相应的变化。

主要会计数据和财务指标：利润与资产规模双增长

本期利润显著提升

华泰保兴恒利中短债A类份额2024年本期利润为31,841,740.38元，2023年为6,220,257.67元，同比增长约411.90%；C类份额2024年本期利润为1,009,138.45元，2023年为1,025,915.15元，略有下降。整体来看，基金盈利能力在A类份额的带动下有显著提升。

净资产规模大幅扩张

A类份额期末净资产2024年末为2,461,965,833.68元，2023年末为335,878,957.46元，增长约633.00%；C类份额2024年末为35,295,377.53元，2023年末为29,231,585.35元，增长约20.74%。基金整体净资产规模的扩张主要得益于A类份额的增长。

基金净值表现：小幅跑赢业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

华泰保兴恒利中短债A类份额过去一年净值增长率为3.71%，同期业绩比较基准收益率为3.67%，超出0.04%；C类份额过去一年净值增长率为3.69%，同期业绩比较基准收益率为3.67%，超出0.02%。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为9.90%，业绩比较基准收益率为10.36%，落后0.46%；C类份额净值增长率为9.86%，业绩比较基准收益率为10.36%，落后0.50%。

投资策略与运作分析：侧重信用债配置

投资策略

2024年，基金重点配置高等级信用债，获取稳定票息收益，并适当参与利率债波段交易。国内经济增长态势以及货币政策环境为基金投资策略的实施提供了背景。从经济数据看，国内生产总值同比增长5%，工业增加值增速加快，但内需增速低于出口增速。货币政策坚持支持性立场，两次降准共1个百分点。

运作分析

通过重点配置高等级信用债和参与利率债波段交易，基金在控制回撤的同时增强了组合收益。这种策略的实施使得基金在2024年取得了较好的收益表现，但也需关注信用债市场和利率波动带来的风险。

业绩表现：符合预期但仍有提升空间

份额净值增长情况

如前文所述，A类和C类份额在过去一年均实现了一定的净值增长，A类份额增长3.71%，C类份额增长3.69%，基本符合基金通过配置债券获取收益的预期。然而，与业绩比较基准相比，长期来看仍有一定差距，反映出在投资策略执行或市场把握上可能存在优化空间。

宏观经济与市场展望：经济向好，债券机遇与风险并存

宏观经济展望

2025年，中国经济有望继续高质量发展，经济基础向好，新兴动能茁壮成长。但传统动能减弱，房地产行业占比下降。经济工作重点是扩大国内需求，提振居民消费。

证券市场及行业走势展望

货币政策将保持适度宽松，债券收益率有望下行但波动增加。基金计划继续配置中短久期高等级信用债，参与利率债波段交易。投资者需关注经济结构调整和货币政策变化对债券市场的影响，以及基金投资策略调整可能带来的风险。

费用分析：管理费与托管费随资产规模增长

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费，A类和C类合计为2,978,400.72元，较上一年度增长。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提，资产规模的大幅增长导致管理费相应增加。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为496,400.12元，同样因资产规模增长而增加，托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提。

交易费用与投资收益分析

应付交易费用与交易费用

2024年末应付交易费用为45,447.55元，主要为银行间市场的费用。交易费用在投资过程中不可避免，其变动反映了基金交易活跃度和交易规模的变化。

股票投资收益与买卖股票差价收入

本基金不投资股票，因此无股票投资收益和买卖股票差价收入。这与基金专注于债券投资的策略相符。

通过关联方交易单元进行的交易与应支付关联方的佣金

本基金本报告期内及上年度可比期间未有通过关联方交易单元进行的交易，也无应支付关联方的佣金，表明基金交易的独立性和合规性。

股票投资明细：无股票投资

本基金本报告期末未持有股票，符合基金合同中不投资于股票的规定，专注于债券投资领域。

持有人结构分析：机构投资者占主导

期末基金份额持有人户数及持有人结构

A类份额机构投资者持有份额占比99.84%，C类份额个人投资者持有份额占比93.65%，但从整体看，机构投资者持有份额占总份额比例为98.52%，占据主导地位。这种持有人结构可能对基金的稳定性和流动性产生影响，如机构投资者的大额赎回可能导致基金规模大幅波动。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有本基金合计1,714,418.76份，占基金总份额比例为0.07%。其中A类份额持有比例为0.02%，C类份额持有比例为3.35%。从业人员持有一定比例基金份额，一定程度上体现了与投资者利益的一致性。

开放式基金份额变动：申购赎回情况影响规模

份额变动情况

2024年，华泰保兴恒利中短债A类份额申购2,683,025,707.89份，赎回581,718,510.06份；C类份额申购216,269,946.46份，赎回209,178,540.72份。整体上，申购份额远大于赎回份额，导致基金总份额从期初的344,531,157.08份增长至期末的2,452,929,760.65份，增长约713.60%。

租用证券公司交易单元情况：债券交易活跃

基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况

本基金租用国元证券2个交易单元，因无股票投资，无股票交易成交金额及佣金支付。

基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况

2024年债券交易成交金额为2,700,853,250.05元，回购交易成交金额为4,007,600,000.00元，显示出基金在债券市场的活跃交易，以实现投资目标。

综上所述，华泰保兴恒利中短债在2024年经历了份额和净资产的大幅增长，投资策略有效带动了收益提升，但在与业绩比较基准的长期对比中仍有提升空间。投资者应关注宏观经济和市场变化对基金的影响，以及基金在规模扩张过程中的风险控制能力。

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